注册会计师

 

中公财经 > 注册会计师 > 备考资料 > 财务成本管理

2021年注会《财管》备考知识点及练习题:企业价值评估—现金流量折现模型
2021-01-14 14:08:48 来源: 中公财经 浏览量:

2021年注册会计师考试备考已经开始了,各位注会考生完全是可以根据先进行一轮系统复习,再根据新大纲进行相应的备考调整。中公财经注会小编为各位考生准备了一份2021年CPA《财管》备考知识点及练习题,详情如下:

测一测,你是否符合注会报名条件?

2021年注会报名预约提醒服务通道已开启,点击预约!

CPA注会备考知识点

企业价值评估—现金流量折现模型

(一)现金流量模型的基本公式

CPA注会备考知识点

该模型有三个参数:现金流量、资本成本和时间序列(n)

(二)现金流量折现模型参数的估计

1.预测销售收入

对销售收入的增长率进行预测,根据基期销售收入和预计增长率计算预测期的销售收入。

2.确定预测期间

(1)预测的基期

①以上一年实际数据作为基础数据;

②以修正后的上年数据作为基础数据。

(2)详细预测期和后续期的划分

①详细预测期(预测期):在此期间,需要对每年的现金流量进行详细预测,并根据现金流量折现模型计算其预测期价值。

②后续期(永续期):在此期间,假设企业进入稳定状态,有一个稳定的增长率,可以用简便的方法直接估计后续期价值。

【提示】所依据的理论——“竞争均衡理论”。

3.估计详细预测期现金流

(1)预计资产负债表(管理用资产负债表)

经营性流动资产
-经营性流动负债
=经营营运资本
金融负债
-金融资产
=净负债
经营性长期资产
-经营性长期负债
=净经营性长期资产
股东权益
净经营资产 净负债+股东权益

(2)预计利润表(管理用利润表)

税后经营净利润
-税后利息费用
=净利润

(3)预计现金流量表(详细预测期的各年现金流量预测)

实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销–经营营运资本增加–资本支出
=税后经营净利润–净经营资产增加
【提示】
①营业现金(毛)流量=税后经营净利润+折旧与摊销
②营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加
③实体(自由)现金流量=营业现金净流量-资本支出
④资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销
实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
【提示】
企业实体现金流量的用途(或去向)可以分为:
①债务现金流量:是与债权人之间的交易形成的现金流,包括支付利息、偿还或借入债务以及购入和出售金融资产。
债务现金流量=税后利息费用﹣净负债增加
=税后利息费用﹣新借债务本金+偿还债务本金
②股权现金流量:是与股东之间的交易形成的现金流,包括股利分配、股份发行和回购等。
股权现金流量=股利分配﹣股权资本净增加
=股利分配﹣股份发行+股份回购
=净利润-股东权益的增加

4.估计后续期现金流量增长率

在稳定状态下,实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=营业收入增长率。因此,可以根据销售增长率估计现金流量增长率。

【例题·多选题】某公司2018年税前经营利润为1000万元,所得税税率为25%,折旧与摊销为100万元,经营流动资产增加300万元,经营流动负债增加120万元,金融流动负债增加70万元,经营长期资产总值增加500万元,经营长期债务增加200万元,金融长期债务增加230万元,税后利息费用20万元。该企业不存在金融资产,则下列说法中,正确的有( )。

A.该年的营业现金毛流量为850万元

B.该年的营业现金净流量为670万元

C.该年的实体现金流量为370万元

D.该年的股权现金流量为650万元

【答案】ABCD。解析:营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=1000×(1-25%)+100=850(万元)

营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加=营业现金毛流量-(经营流动资产增加-经营流动负债增加)=850-(300-120)=670(万元)

实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=营业现金净流量-(经营长期资产总值增加-经营长期债务增加)=670-(500-200)=370(万元)

股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=实体现金流量-(税后利息费用-净负债增加)=实体现金流量-税后利息费用+(净金融流动负债增加+净金融长期债务增加)=370-20+(70+230)=650(万元)。

以上就是中公财经注会小编关于2021年CPA《财管》备考知识点以及注会练习题:企业价值评估—现金流量折现模型为各位考生做的相关整理,想了解更多2021年注会备考知识点相关信息,请持续关注注册会计师培训网

>>>2021年注册会计师2G备考资料包0元领

注册会计师考试

联系我们
注:本站稿件未经许可不得转载,转载请保留出处及源文件地址。
注会备考交流群
扫描二维码 进群即可领取注会小白手册、6科试听课名额、2G备考资料下载链接等

2021年注册会计师
备考资料包快捷领取通道

 
关闭弹框
提交成功!
近期我们会联系您,请注意接听
微信扫码
加2021年CPA学习交流群
二维码
进群即可领备考资料包并通知考试时间
(责任编辑: yct76751)