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中公财经:2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(10-13)

2021-10-13 11:20:58 来源: 中公财经 浏览量:

2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练

1.【单选题】某公司股票现行市价为50元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为55元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升20%,或者下降20%。年无风险利率为4%,则利用风险中性原理所确定的期权价值为( )元。

A.2.70

B.2.92

C.2.36

D.2.39

2.【多选题】在其他因素不变的情况下,下列事项中,会导致欧式看涨期权价值增加的有( )。

A.期权执行价格提高

B.期权到期期限延长

C.股票价格的波动率增加

D.无风险利率提高

3.【单选题】在其他因素不变的情况下,下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是( )。

A.股价波动率下降

B.执行价格下降

C.股票价格上升

D.预期红利上升

4.【单选题】假设其他因素不变,期权有效期内预计发放的红利增加时,( )。

A.美式看跌期权价格降低

B.美式看涨期权价格降低

C.欧式看跌期权价格降低

D.欧式看涨期权价格不变

5.【多选题】在其他条件不变的情况下,下列变化中能够引起看涨期权价值上升的有( )。

A.标的资产价格上升

B.期权有效期内预计发放红利增加

C.无风险利率提高

D.股价波动加剧

参考答案及解析

1.【答案】A。解析:上行股价Su=60元,下行股价Sd=40元。股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=5元。股价下行时期权到期日价值Cd=0。期望回报率=2%=上行概率×20%+下行概率×(-20%)。上行概率=0.55,下行概率=0.45。期权6个月后的期望价值=0.55×5+0.45×0=2.75元。期权价值=2.75/1.02=2.70元

2.【答案】CD。解析:对于欧式看涨期权而言,期权执行价格提高,其价值越小,所以选项A不正确;期权到期期限延长,对于美式看涨期权来说,能够增加其价值,但对于欧式期权而言,较长的时间不一定能增加期权价值;所以选项B不正确。

3.【答案】D。解析:股价波动率下降,看跌期权的价值会下降,A项错误;执行价格下降,看跌期权的价值会下降,B项错误;股票价格上升,看跌期权的价值会下降,C项错误;预期红利上升,看跌期权的价值会上升,D项正确。故本题选D。

4.【答案】B。解析:假设其他因素不变,因为股票市价与看涨期权价值同向变动,与看跌期权价值反向变动。若使期权有效期内预计发放的红利增加时,股票的价格会降低,则看涨期权价格降低,看跌期权价格上涨。故本题选B。

5.【答案】ACD。解析:在除息日后,红利的发放引起股票价格降低,股票市价与看涨期权价值同向变动,因此发放红利会使看涨期权价格降低,B项错误。故本题选ACD。

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