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ACCA F5知识点:Risk and uncertainty详解

2018-10-10 18:49:07浏览:来源:中公财经网

ACCA F5知识点:Risk and uncertainty详解

Possible outcomesProbability of each outcome

RiskKnownKnown

UncertaintyKnownUnknown

减少 uncertainty 的 research

Desk researchSecondary sourcesExisting data & available resource

Field researchprimary sourcesDirect contact with a targeted group

More expensive and time consuming

Focus groupPrimary sourcesSmall target groups typically

In‐depth conversation about a particular topic

l Sensitivity analysis 敏感性分析:将不确定因素放入考虑,比较 contribution 变动率, 对决策的影响。

*Each of the variables is analyzed in turn to see how much the original estimate can change before the original decision is reversed.

*The maximum possible change is often expressed as a percentage. 2/6=33.3%

Limitations 局限性

ü Only one variable can be tested at one time.每次只能测试一个变量

ü It does not quantify the probability of a variable.没有考虑变量变动的可能性

ü It does not have decision rule.没有特定的决策规定

l Simulation 模拟仿真

A model shows the effect of more than one variable changing at the one time.数学模型,多个变量,同时改变;一般由计算机生成,会告知各种数据产生的可能性。

It is often used in capital investment appraisal.经常用于资本市场投资评价

Limitations 局限性

ü Simulation is only for obtaining more information about the possible outcomes.只提供信息,但要自己做决定

ü Models can be very complex.模型很复杂

ü Probability distributions may not be available.有些可能性分布是无法实现的

l Expected value 期望值 = weighted average of all possible outcomes

EV=Σpx 其中 x 为产出,p 为产出对应的可能性

注:Useful method for risk neutral decision maker 风险中立者偏好此法!

AdvantageDisadvantage

Ø 将不确定性也考虑进去,通过给每个可

能的产出一个可能性%

Ø Easy and relatively simple method 只 要看数据,简单易懂,方便决定.Ø EV 采用加权平均值,所以只适用于经常性项目,one‐off project 不适用。

Ø 不考虑风险偏好,只考虑最有可能性情况。

Ø 可能性%具有主观性,或许不符合实际

n Pay‐off table and Maximax, Maximin and Minimax Regret (计算时,P%没有作用)

Pay‐off table

绘出了各种情况和对应可能性

Maximax

只看最大收益

适用于:

risk seeker

风险偏好者

Maximin

看不同情况的最小值,然后选择最小值最大的情况

适用于:

risk averse

风险规避者

Minimax regret

实质:作出错误决定带来的损失

★典型考题: 2011.June Q1: Pay off table, EV, maximax, maximin

l Decision tree – diagrammatic method to represent a multi‐decision problem

绘图时从左往右画,评估做决定时从右往左选择。

方块代表决策点,取更高收益 圆环代表可能性点,及 EV

l Perfect information and imperfect information Perfect 实质:Guaranteed to predict the further 保证确定性,valuable to remove risk Imperfect 实质:通常是 Correct 但也可能是 incorrect。不如 perfect 有价值。

Expected value without perfect information

不考虑市场需求,仅仅从不同情

况可能性计算不同合同项下的

EV,选择最大 EV

例如 900units 时,

EV=4200*0.2+4200*0.6+4200*0.2

Expected value with perfect information

有了 perfect 信息,就可以选择每行中的最优效益,然后 x P 得到

最 后 的 EV EV=4200*0.2+4600*0.6+5000*0.2

*VOI 就是企业愿意为优质信息支付的 maximum price.

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